股神巴菲特有一句名言：当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。先后融合了QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐和全民K歌四大音乐品牌渠道的腾讯音乐，掌控着在线音乐市场上超过80%的独家版权资源。一手挥舞着流量之矛，一手掌控着版权之盾，腾讯音乐在国内音乐流媒体市场杀到对手近乎毫无还手之力。据最新财报数据显示，腾讯音乐的付费会员用户高达万，远超位列第二名的网易云音乐的万。但当潮水开始退去，腾讯音乐先后迎来了政策方面对音乐版权的全面放开，以及市场方面短视频平台发展的流量冲击。尤其是一纸反垄断处罚的落地，将腾讯音乐多年来依靠独家版权构筑起来的“护城河”逐渐推向了坍塌。腾讯音乐控股（TME）年三季度财报显示，腾讯音乐第三季度总营收78亿元，同比微增3%；归属股东净利润7.4亿元，同比下滑35%。半年报显示，TME二季度实现营收80.1亿元，同比增长15.5%；净利润8.27亿元，同比下滑12%。失去独家版权“护城河”的腾讯音乐，开始加大在社交娱乐业务上的投入，并对在线音乐服务也加大了促销力度，但第三季度仍出现了营收增速大幅放缓、净利润跌幅持续扩大的局面。“后版权时代”，音乐流媒体市场暗藏新变局。在线音乐平台继续砸钱抢夺版权资源，短视频平台也开始进场谋求产业的变革。接下来，谁将会改变音乐流媒体市场的潮水方向？飞娱财经「公司观察」第12篇。主笔/元园文章架构师/花哥出品/飞娱财经01.优势：稳居音乐平台第一把交椅（稳如狗）瘦死的骆驼比马大，在宣布放弃独家音乐版权后，腾讯音乐仍稳坐在线音乐平台的第一把交椅。首先还是版权方面。TME成立之后，腾讯音乐以Spotify的商业模式为参考，迅速与世界三大唱片公司环球音乐、华纳音乐和索尼音乐达成合作，允许其持股TME。成功IPO之后，年12月，腾讯音乐又收购了环球音乐10%的股份；年6月，收购了华纳音乐部分股份。这种深度融合的商业战略合作关系的达成，对于双方的好处可谓是不言而喻。唱片公司方面，与之合作的TME不仅能够给出非常合理的版权价格，而且其产业生态的构建也几近完整，后续在优秀内容的生产上更容易破圈。音乐平台方面，不仅获得了与唱片公司在版权价格上的谈判权，还拿到了更多优质音乐内容的第一号码牌。以环球音乐版权曲库的版权约为例，其它音乐平台只能签2年，腾讯音乐却可以签3年。以10年合约为期，如果音乐市场上出现涨价式续约，其它音乐平台须续约4次，涨价4次，而腾讯音乐仅须续约2次，涨价2次。只这一点，就保证了腾讯音乐在曲库的版权规模以及版权购买投入上的绝对优势。其次就是用户方面。近几年来，虽然手机移动端的流量红利开始出现下坡趋势，但依托于腾讯在社交领域江湖老大哥的地位，即使是痛失独家音乐版权优势之后，腾讯音乐在付费用户数上暂时并没有出现预期中跌落局面。最新的三季度财报显示，腾讯音乐订阅营收19.0亿元，同比增长30.2%；在线音乐付费用户数万人，同比增长37.7%。与二季度相比，在线音乐付费用户人数增加了万人。尤其是第三季度的付费率为11.2%，不仅高于去年三季度的8.0%，相较于今年第二季度的10.6%，也是有所增长的。付费用户数的逐年增长，代表着腾讯音乐正在走向正循环，其行业第一把交椅的位置也依旧稳固如山。02.劣势：间歇性发作的版权后遗症（不算疼）我们先来看一看在过去的几年里，由腾讯音乐主导的这场版权之战到底有多疯狂。在国家版权局颁布“版权令”之前的年，百度签约环球、华纳、索尼三家唱片公司的音乐版权，总价不过万。到了年版权之战正酣时，在与环球音乐的版权价格谈判中，腾讯音乐、百度音乐、阿里音乐、网易云音乐先后叫价，硬生生将最初的4千万美元价格增至3.5亿美元外加1亿美元股权。不仅如此，最后的赢家腾讯音乐还对环球音乐的母公司发出了投资邀请，在年3月，由腾讯牵头，完成了对环球音乐10%的股权收购，这场交易市场估值约30亿欧元。事实上，天价音乐版权的背后，除了位于产业链上游的唱片公司，并没有哪一方可以从中渔利。高晓松曾在《晓说》栏目中透露，年，网易云音乐以万的版权价格拿下了朴树的《猎户星座》专辑，但其最终销售额不过多万。这笔净赔多万生意的背后，不仅是网易云音乐为抢占用户的疯狂举动，也是整个在线音乐市场版权厮杀下的残酷映射。但版权之战已然打响，没有谁可以停下脚步。一旦有所犹豫，有所挣扎，就可能在乱局中被一脚踩死。比如迟迟没有等到重金支持的虾米音乐，直接曲终人散，走向了落寞。当然，即使是手握筹码，留在了赌桌上，也不代表就有机会赢了。独家版权放开之后，版权价格的跌幅和版权市场的开放并没有大家想象中的那么乐观。首先是上游唱片公司方面，被养刁的各大唱片公司已经不愿再接受所谓的市场合理价格，政策只是导向，所谓的谈判权依旧握在唱片公司手里。腾讯音乐发布公告后不久，网易CEO丁磊就公开表示，网易云音乐准备了充足的资金，愿意以最大的诚意与版权方开展公平开放的合作。但在网易云音乐与多家重要版权公司进行沟通后才发现，部分版权方与腾讯音乐的合同尚未解除，暂时无法开展非独家合作洽谈，剩余部分版权方则直接选择避而不谈。也就是说，虽然独家版权被政策叫停了，但并不排除音乐平台和唱片公司会以另一种方式继续构建版权的优势。市场手段有很多，就看怎么操作了。丁磊也透露表示：“版权采购方面，我们的态度一直都是愿意花钱，但问题是目前国内个别厂商不愿意卖。”而在独家版权之后，还隐藏一个更深层次问题。这些年通过买买买，以及背靠腾讯集团，腾讯音乐已经形成了完整的产业生态，从音乐创造，发行、宣传、运营等的一体化形态。而借助于强大的音乐生态，这会让更多的音乐人选择依附于腾讯音乐，腾讯音乐实际上就是强势的甲方。作为音乐产业核心的音乐人，在创造过程中也就很容易丧失独立性。当一首歌被资本、算法或流量裹挟的时候，不仅让音乐失去了灵魂，也会让整个音乐市场失去创新和竞争。更令人担心的是，这是一个无形的影响，也是监管管不到的地方。像电影产业，发行和渠道分离，才是真正的反垄断。至少目前，行业还没有意识到这个隐患的存在。03.内忧：绝处逢生的音乐平台（挠挠痒）后版权时代，大家也开始将更多的

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