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50岁的丁磊，再次站上了IPO敲钟舞台。

今日（12月2日），网易云音乐正式登陆港交所，成为社交音乐第一股。此次IPO基石投资者拿走了8成发行股份，发行价为每股港元，首日破发，市值超亿港元。

时间回到年，丁磊凭着一腔情怀杀进在线音乐市场，网易云音乐由此诞生。这是丁磊倾注了许多感情的一款音乐APP，但在那个音乐版权遍地硝烟的年代，网易云音乐面对腾讯音乐、阿里虾米音乐常常处于下风，最后凭借小众而独特社区氛围俘获了一群拥趸。招股书显示，网易云音乐用户达1.84亿，其中超9成活跃用户为90后或00后。

买版权，无疑是网易云音乐最烧钱的地方，为此不得不边走边融资。此次IPO前，网易云音乐累计完成4轮股权融资，身后聚集着包括泛大西洋投资、云锋基金、CMC资本、正心谷资本、BAI资本、厚为资本、百度、阿里巴巴、上海海文广传媒集团（SMG）、芒果文创等十余家投资方。追溯他们为何选择投资网易云音乐时，答案的中心不离——原创、社区、年轻人。

跌跌撞撞，丁磊音乐梦上市了市值亿港元

网易云音乐的诞生，源于丁磊的音乐情怀。

年轻时，丁磊是个音乐爱好者。他从上世纪70年代就开始用录音机听电台音乐，大学毕业后，丁磊热衷于捣鼓发烧唱片，甚至还能从各个渠道弄到不少小众唱片。这些经历都给了他日后创办网易云的灵感。

早年间丁磊的理想是开一家唱片公司，但这一梦想终究未能成形。许多年后，已经带领网易成功登录纳斯达克的丁磊，还是忘不了他的音乐梦。于是，年，丁磊向公司提出做音乐；年4月，网易云经过网易杭州研究院三个月的孵化正式上线。

在那场网易云的产品发布会上，丁磊说了一句令人印象深刻的话：“年轻时的理想破灭了，现在就做一个音乐产品吧。”他对网易云的产品定位和愿景十分明确——要成为中国最大的移动音乐社区和开放平台，形成独一无二以用户为核心的音乐生态圈。

此后，丁磊在网易云音乐上倾注颇多，据说这是他唯一一款亲自过问的移动软件，项目成立最初就注资2亿元。就连网易云播放界面中模仿黑胶唱片的UI，都是丁磊亲自定的转速。因为“转快了容易晕，转慢了又可能让人昏昏欲睡”，丁磊让团队反复调试20多遍。

与其他在线音乐相比，网易云创立之初就有着明显的区别——它是首个推出“歌单”及“分享”功能的音乐软件，同时也是个性化推荐音乐的首波实践者。丁磊曾提出，“有没有方法让发现和分享音乐能够脱离小圈子。”结合丁磊的音乐社交梦，网易云主打歌单推荐、分享、评论等功能，抓住了泛90后群体，在竞争激烈的在线音乐市场杀出一条血路。

网易云上线时，腾讯音乐与阿里的虾米音乐竞争得如火如荼，但网易云的出现并没有让当时的在线音乐巨头们警惕，丁磊趁机扩张，一年内创建了万个高品质歌单，两年攒下1亿多用户。直到腾讯音乐回过神来，才发现难以抑制住网易云音乐的增长速度了。

年，网易云音乐以独立方式运营，并发起“石头计划”，着力扶持独立音乐人，掀起了音乐界UGC创作风。那些年，中国在线音乐版权之争轰轰烈烈，而网易大多时候处下风，久而久之也就奠定了“小众潮流”风格。那是丁磊并不痛快的一段岁月。

经历8年沉浮，丁磊终于带着他的音乐梦上市了。其实这算是网易云音乐今年的第二次IPO。早在今年8月，网易云音乐就已通过了港交所聆讯，后基于当时市场整体环境等各方面因素宣布暂停IPO。今日上午，网易云正式在港交所挂牌上市，开盘对应市值达亿港元。

毫无疑问，丁磊身价再次飙升。但颇为争议的是，网易云音乐此次IPO引入3名基石投资者——网易公司、索尼音乐娱乐及奥比斯投资管理有限公司Orbis，合计认购3.5亿美元股份，占到发行股份的83.15%，这个比例刷新历史记录。这意味着此次发行除去基石投资者份额后，流通市值仅5.5亿港元左右，流动性并不充足。

90后都在听，但依旧不赚钱丁磊亲自抓版权

网易云音乐何以撑起“音乐社交第一股”？时至今日，网易云音乐早就不只是一个光能听歌的APP，从歌单、乐评到Mlog、直播、K歌，它筑造了一个“社交式听音乐”的理想国。

一群年轻的音乐发烧友涌向这片“云村”。招股书显示，网易云音乐月活用户（MAU）达1.84亿，这其中超9成活跃用户为90后或00后。灼识咨询调查报告也指出，网易云音乐是中国年或以后出生人群中最受欢迎的在线音乐平台。而看QQ音乐，迄今已经累积了超8亿的用户。

这不仅得益于网易云音乐独特的产品设计和活跃的社区氛围，也源于聚集在此的才华横溢的新生代独立音乐人。截至年上半年，网易云音乐入驻独立音乐人超30万，是中国最大的独立音乐人在线孵化器。长久以来，独立音乐人及其作品已经成为网易云音乐社区和内容的支柱，也让越来越多冷门、小众的优质音乐进入用户的视野中。

新生代消费主力军的簇拥下，网易云音乐的付费率和付费用户增长速度稳居行业第一。招股书显示，在今年前三季度，网易云音乐累计拥有付费用户数万、同比增长超93%，付费率达14.9%。这也是网易云音乐由在线音乐服务、社交娱乐服务等组成的营收版图里不可或缺的一部分。

具体来看，至年，网易云音乐总营收分别为11亿元、23亿元、49亿元。而在今年的前三季度，其总营收达到51亿元，其中在线音乐板块收入为24.4亿元，而社交娱乐及其他板块收入为26.7亿元，在总营收中的占比52.3%。

不过，丁磊的音乐梦目前还是一个烧钱的生意，网易云音乐的亏损境况依然严峻。招股书显示，网易云音乐—年同期经调整后净亏损为18.14亿元、15.89亿元、15.68亿元，三年累计亏损近50亿元。到了今年上半年亏损面虽有收窄，但仍达到5亿元。这个数字，让云音乐近几年所获得的融资基本所剩无几。

与之利害攸关的还是老生常谈的版权问题。年的夏天，国家版权局出台了史上“最严版权令”，掀起了在线音乐的“版权大战”，腾讯音乐为首的平台们相继启动了独家版权模式，

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