文

第七笔画

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博望财经

在诞生的第六年，纽交所上市的第四年，腾讯音乐决定回归港股。年9月15日，腾讯音乐发布公告称，将以介绍方式于香港联合交易所有限公司主板上市，A类普通股预期将于9月21日开始在香港联交所买卖。

登陆纽交所时的腾讯音乐可谓风光无限。年12月12日，腾讯音乐纽交所上市首日开盘报价为每股14美元，较发行价涨7.69%，以开盘价计算，腾讯音乐市值约为亿美元，是网易云音乐上市当天市值的四倍，而如今，腾讯音乐的市值仅为81.87亿美元（北京时间年9月16日），不足股价顶峰时的三分之一。

虽然最近两年政治因素对中概股产生了一定影响，但一家公司股价的走势往往能反映出它的发展变化、经营结果。

出于版权优势，长久以来，腾讯音乐在中国流媒体市场处于绝对的霸主地位。有数据显示，年，腾讯音乐和网易云音乐占据了97.3%的中国音乐市场份额。事实上，腾讯音乐在国际市场的表现同样可圈可点，比如它推出的产品WeSing，在印尼、马来、泰国、越南、菲律宾五国，取得过音乐类畅销排名第一，马来西亚、泰国、越南、菲律宾四国，音乐类下载排名前三的好成绩。

就像拼多多打破了淘宝和京东的在电商领域构建起的城墙一样，一些新出现的音乐平台，诸如抖音旗下的汽水音乐，正试图越过腾讯音乐所构建起的护城河，动摇腾讯音乐的霸主地位，从股价走势来看，投资者似乎也相信，腾讯音乐的霸主地位不会长久。

在互联网行业，要颠覆行业第一很难，但没有哪个第一是一定不能被颠覆的，就像极兔快递打破了顺丰以及四通一达的安稳，抖音给了腾讯重重一拳，腾讯音乐要保持霸主地位，就要把很难的事情，变成不可能。只有这样，才有可能重写在资本市场的辉煌。

但它能成功吗？

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格局未定

我们可以笼统地把中国在线音乐市场的企业分为两大类，一大类是综合性在线音乐公司，腾讯音乐、网易云音乐、虾米音乐、汽水音乐是这一领域的典型代表。不过，由于经营不善，阿里旗下的虾米音乐，已经关停；

另一类是垂直性在线音乐公司，代表公司有专注于车载音乐的快音、曾主打演艺直播，现在专注发力元宇宙的咪咕音乐等。

长久以来，在腾讯音乐的眼中，真正的对手只有网易云音乐和虾米音乐。但实际上，后者们与腾讯音乐在营业数据方面有较大的差距。

虾米音乐已经停止运营，这里就不拿他举例。我们来看一下，网易云音乐和腾讯音乐的一些数据。

在年，网易云音乐的全年营收为49亿元，而腾讯音乐的年收入为.5亿元，是网易云音乐营收的5.9倍。如今两年过去了，虽然网易云音乐的数据在变好，但仍与腾讯音乐有较大差距。

财报显示，年第一季度，腾讯音乐娱乐集团总营收为人民币66.4亿元，同比下降15.1%；非国际财务报告准则下（Non-IFRS）公司净利润为人民币9.39亿元，环比上涨7.6%；在线音乐订阅收入同比增长17.8%至人民币19.9亿元，在线音乐付费用户达到万，同比增长31.7%。

年第二季度，腾讯音乐总营收为69.1亿元人民币，同比下降13.8%，环比增长3.9%；净利润为8.92亿元人民币。其中，音乐订阅收入为21.1亿元人民币，同比增长17.6%；付费用户达到万，同比增长24.9%；公司二季度在线音乐移动月活用户数为5.93亿。

再来看一下网易云音乐的财报数据，网易云音乐年上半年度收入约为42.6亿元，同比增长33.8%；期内亏损为2.7亿元，上年同期亏损为38.09亿元，亏损同比收窄明显。其中，在线音乐服务今年上半年收入约为17.8亿元，同比增长11.2%，；社交娱乐服务及其他收入约为24.7亿元，同比增长56.7%。截至目前，网易云音乐在线音乐服务月付费用户数为.3万人，同比增长43.9%。

从上面的数据可以看出，尽管网易云音乐在付费用户和营收方面增长较为可观，但仍处于亏损状态，与半年净赚18余亿元的腾讯音乐差的不是一点半点。这也就不难理解，为什么腾讯音乐曾视虾米音乐为敌人，而不把网易云音乐放在眼里。

腾讯音乐能在营收上远高于竞品，得益于旗下一款产品——全民K歌。

腾讯集团CEO梁柱在去年年会上表示，一家公司的现金流很重要，全民K歌以前给集团赚过很多钱，这些资金积累让腾讯音乐在寒冬里得到了很多支持。不过腾讯音乐内部人士曾向媒体透露，该产品本身的创新方向目前不太清晰。

腾讯音乐不把网易云音乐当回事，不代表网易云音乐也看轻自己。

年，网易CEO丁磊曾发表过这样的言论，他说：“音乐内容的成本应该不会增加地特别厉害，确切的说，我们希望还能减一减。网易希望增强自制内容，包括在云音乐平台上增加用户自制内容。”

试图依靠自制内容抢占用户，争夺市场的网易云音乐已经取得了一定的成绩，今年上半年，网易云音乐与央视合作，为庆祝香港回归祖国25周年而特别制作献礼歌曲《紫荆花盛开》，以及歌曲《再见莫妮卡》均取得不俗成绩。

就目前来看，腾讯音乐和网易云音乐都需要

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