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8月5日，搜狐发布二季度财报，市值跌破4亿美金迅速成为热议话题，随后下跌的股票也足以说明搜狐不佳的经营现状。在众人都在叩问搜狐未来何在之时，与它诞生于一个时期，且曾长期站在同一梯队的网易，交出了一份完全不同的财报。8日，网易发布了19年第二季度财报，盘后股价最高涨幅达到3%，之后虽有下降但增长也稳定在了1.5%左右，这样的成绩与搜狐对比不可谓不鲜明。资本市场的敏锐反应足以证实网易的上佳表现。从年的中文搜索引擎到发展游戏，再到今天游戏、电商、音乐、教育四大产业支撑，今天应声而起的股价证明着网易的宝刀未老。同样的，财报数据也切切实实的向我们展示了网易的发展情况。第二季度，网易营收为.69亿元人民币，同比增加15.3%；净利润为30.71亿元人民币，同比增长45.8%，各个业务板块营收也均实现了两位数的增长速度。具体的成果大概可以用媒体多用的“游戏电商稳中有进，创新业务价值彰显”这句话来概括。看似网易一切向好，未来乐观，但对比历年财报，不难发现营收、利润增速放缓是不争的事实。收入增幅相较上年同期下降了6.4%，创下18年二季度以来最低水平。年初，提出的四大战略部署，这一季度表现各有不同，作为主营业务的游戏电商增速下滑明显，而创新业务板块的音乐、教育则相对表现良好。电商盈利孱弱，前途堪忧网易电商的起步是比较晚的，在14年之前，支撑网易的三大业务分别是游戏、广告、创新业务。作为核心业务的游戏在14年出现了明显的瓶颈，增长缓慢，在此情况之下，网易开始大力发展电商业务。丁磊曾豪言到要用电商再造一个网易，足以见得网易对发展电商的信心和抱负。但网易电商的发展并不顺利，面对淘宝、京东等劲敌，网易的前行压力巨大。年初，“网易考拉、网易严选突然裁员，裁员比例将达30%”的话语迅速引发热议，关于网易裁员的消息被大范围传播。事后虽有公关部门力证这一消息并不属实，所谓大规模裁员不过是正常的组织架构调整和人员优化，但不可否认网易的电商确实面临挑战。那时正值网易公布了年第四季度财报和全年财报，网易电商的营收增速已经由17年四季度的%下降至了64.8%，整个集团的盈利水平下滑也达到了40%，如此数据再加上网易电商远低于行业平均水平的毛利率，网易电商的发展确实让人担心。在第二季度的财报里，网易的电商业务一扫之前的阴霾，用良好的数据证明了自己的实力，也给了市场信心。Q2电商净营收52.5亿元，同比上涨20.2%，毛利率增长至10.9%，电商营收占比已经达到近28%，成为了网易当之无愧的第二大增长引擎。网易电商在发展5年后似乎开始迈上了正轨，但是从游戏到电商，网易这一步真的走对了吗？盈利是检验一项业务成熟与否的重要指标，没有较为强大的盈利能力，就无从谈起其他的发展。当我们回到盈利这一核心问题上时，我们的结论又有了不同，作为网易增长的第二大引擎，网易电商的盈利远没有达到行业平均水平，这也就意味着电商影响了网易的整体盈利水平。网易历年的财报数据就足以说明一切了。在14年之前，网易的毛利率约为69%，13年顶峰时期达到了73%，净利润也达到48%。转折出现在网易大力投入电商的14年，自此网易的利润率开始了不断下降，到18年网易的毛利率下降到了42%，净利润率下降到了9%。据统计，从网易公开电商业务数据的17年第四季度到现在的7个季度中，游戏、广告的毛利率都在60%以上，而电商大约在9%左右，最低时只有4.5%，这样的盈利水平着实不佳。对比整个行业，19年一季度，京东整体毛利率在15%，唯品会为20.4%，阿里巴巴高达43%，事实证明，网易电商的盈利能力，仍然处在一个较低的水平上。Q2略有改善的毛利率让市场对网易电商的发展有了一些信心。但另一方面，电商营收增速的迅速下降又让人们对网易电商的信心很快被抵掉。同样的，被大量提及的20.2%营收增速，纵向对比也并不乐观，这是自电商公布数据以来的最低水平。作为跨境电商和精选商品领域的佼佼者，网易考拉和网易严选应该是风光无两的，但与这一地位不匹配的是从17年Q4到19年Q2营收增速的不断下滑。七个季度，网易电商营收增速从.2%下降至20.2%，虽有网易方面寻找盈利与增速的平衡这样的解释，但增速下降的幅度也让人惊讶。有所提高的营业收入，体现出了网易电商的努力，但电商增速逐渐放缓，盈利能力依旧难达到行业平均水平，暴露出网易电商的后劲不足。同时摆在网易面前的问题还有，自营模式带来的高成本以及大量库存，精选和跨境电商作为电商的有限市场，以及小米有品、京东京造以及名创优品对手的挑战。现在的网易电商依然面临着很多巨大的挑战，走出困境绝非易事。游戏业务驶入减速区第二季度财报显示，网易游戏收入为.33亿元，同比增长13.6%，相较于一季度的.5亿的收入及35.3%的增速，有了一个明显的下滑。同时本季度游戏业务毛利率为63.1%，上一季度和去年同期分别为63.7%和64.3%，出现了同比与环比的同时下降。作为核心业务的游戏，营收利润出现下滑，产生最直接的影响就是公司整体的营收、利润增速明显放缓，15.3%的营收增速远低于正常水平。游戏业务的表现与网易整体表现的一致性，就足以见得游戏对网易的重要了。游戏对于网易意味着什么，用命脉一词似乎也不为过。年网易游戏诞生时，只是网易的一个事业部，但随后占营收比重的迅速增加远超设想。早在年，游戏占网易的营收就超过了50%，之后的这么多年里始终保持着50%以上的占比，甚至一度接近80%，今年的2季度财报显示占比仍超过六成，是网易营收增长当之无愧的第一引擎。从网易打造第一款游戏至今已有18年,这18年市场几经变革，网易游戏因时而变，不断适应市场，打下了自己在游戏市场上的一片天。年到年是网易大力发展端游的6年。《大话西游》、《梦幻西游》两款游戏的奠定了网易在国内游戏市场上的地位，成为了后来无法复制的成功。年随着现有游戏营收增速的下滑，网易游戏收入增速下降至4%。在此状况之下，网易选择了代理暴风精品游戏，之后的5,6年里通过代理《星际争霸》、《魔兽世界》、《炉石传说》等游戏获得了新突破。代理游戏不仅为网易找到了新的业务增长点，也为其在手游上大展拳脚提供了机会。从年开始网易投入大量人力物力用于研发，年发布了《新大话西游3》改编的手游《西游神魔决》，凭借着在端游时期积累了深厚用户基础，网易迅速打开了手游市场，后来又发布了《阴阳师》、《决战！平安京》、《荒野行动》等手游，无不影响巨大。但近三年，网易游戏营收增速持续放缓，年游戏营收为亿元，增速达到60%，年营收增速下降了一半，只有32%，去年，网易的游戏营收为亿元，增速低至11%。作为网易核心业务的游戏如此发展态势，未来发展确实让人担忧。业务增速放缓除市场与自身原因外，腾讯的强势进攻抢夺市场也是重要原因。腾讯和网易作为国内游戏市场当之无愧的龙头企业，占据了利润丰厚的手游市场绝大多数份额，从年到年，网易和腾讯合计的市场占有率不断上涨，从68%、76%到现在的79%。但将两者分开来看，相较于腾讯游戏的良好发展势头，可以明显看出网易的市场份额增速呈现疲态。“创新”和“匠心”是网易独特的企业理念，反映在游戏业务上就是网易一直坚持的自主研发，研发带来的游戏特色成就了网易的辉煌。但在今天，资源愈发向头部集中，腾讯的资金优势和在游戏代理发行的优势，在将来势必会被放大，网易游戏也必将面临更大的压力。音乐“商业化”探索目前的国内音乐市场，可以说是腾讯、网易和阿里巴巴三家的争夺战。年阿里收购了天天动听、虾米音乐合并重组为阿里音乐，立志打造音乐闭环。年，腾讯把旗下QQ音乐与中国音乐集团（包括酷狗音乐、酷我音乐）合并，成立了腾讯音乐公司，去年腾讯音乐在纳斯达克上市，目前稳稳占据行业第一的位置。阿里与腾讯打造音乐矩阵的同时，网易云音乐则通过扶持原创音乐人计划，以情怀、社交为方向发展，吸引了一大批忠实的用户，目前虽与腾讯有一定差距，但也处于行业第二的位置。网易云音乐始终在走一条差异化、多元化的道路。相较于腾讯，版权问题一直是网易的劣势，在这样的前提条件下，网易云音乐选择了以社交为突破口。歌单、评论、用户产生的UGC都是网易不同于其他音乐软件的地方，也是它最吸引用户的法宝。以此为基础，进行差异化的发展，这样的策略带来的成果显著。《年一季度中国移动互联网行业发展分析报告》显示，在移动音乐市场，网易云音乐以35.5%的用户粘性位居行业第一。刚发布的第二季度财报也显示，网易云音乐用户已经突破8亿、同比增长50%，会员人数增幅达到%，这样的成绩是其他产品所望尘莫及的。而在此之前网易云音乐刚刚经历了长达一个月的下架风波，在这期间“卸载重新下载送会员”各类谣言四起，在各大社交平台被广泛传播。最近网易云音乐以及其华丽的姿态重新回到大众视野，冲上微博热搜，喜提APPStore免费应用榜首，一扫之前被迫下架的尴尬，高调回归。重新上架后，网易云音乐迅速发布全新的v6.3.0版本，升级“云村”，整合之前零散的关于音乐的交流和讨论，打造全新的音乐社区。新的版本设置了“云村社区广场、Mlog功能、主题和热评墙”四个版块，以期将人、音乐、内容连接起来，打造全新的音乐社区。从单纯的音乐播放器到现在可以充分调动起用户的手眼等多种感觉，网易云音乐在提升用户体验的同时，以内容连接线上、线下各个场景，在打造社群关系的同时，也为产品的未来留下更多的发展想象空间。在打造全新音乐社交的同时，网易云音乐也积极进行线下探索。与亚朵合作“睡音乐”主题酒店，与悦诗风吟一起推出“音乐面膜”，网易云音乐每一次的跨界合作都有着不小的影响。前段时间网易云与瑞幸咖啡合作更是引发广泛

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